Information

Beim Verfassen der Publikation «Credit Trends» entstand die Idee, Sie an dieser Stelle regelmässig über die Anzahl Credit-Rating-Rückstufungen (Downgrades) sowie Credit-Rating-Heraufstufungen (Upgrades), der im Swiss Market Index (SMI) vertretenen Unternehmungen zu informieren.

Die Kennzahl Netto-Veränderung (Net Change) ist ein interessanter Indikator dafür, ob sich das Kreditprofil der Schweizer Blue Chips in den Augen der Bonitätsprüfer Moody’s und Standard & Poor’s seit Anfang 2000 verbessert oder verschlechtert hat. In der Darstellung sind all jene Umstufungen von Unternehmungen nicht enthalten, die im Laufe des Analysezeitraums aus dem Aktienindex gestrichen wurden. Oftmals handelt es sich hierbei um so genannte «Fallen Angels», also um Firmen, die sich aufgrund einer miserablen Aktienkursentwicklung oder gar Insolvenz nicht mehr für einen Erhalt in der SMI-Topliga qualifizieren konnten. Der SMI unterliegt somit einem in der Wissenschaft als «Survivor Bias» bezeichneten Drall. Nur die ‚Starken’ schaffen den Verbleib im Leitindex. Zahlreiche Rückstufungen finden somit keinen Eingang in die untenstehende Statistik, weil die entsprechenden Unternehmungen aus dem SMI gekippt wurden. Von den zwanzig im Index repräsentierten Gesellschaften verfügen heute rund 15 Firmen (75%) über ein Vertragsrating von Moody’s und/oder Standard & Poor’s. Zum Vergleich: Anfangs 2000 hatten von den aktuell im SMI enthaltenen Unternehmungen erst 8 Gesellschaften ein Gütesiegel einer Ratingagentur. Zu einem höheren Durchschnitts-Rating hat dies allerdings nicht geführt. Die Bonität der grössten Schweizer Aktiengesellschaften hat sich in den vergangenen Jahren klar verschlechtert.

Credit Rating Downgrades*
Number of Actions by Moody’s and Standard & Poor’s since January 1st, 2000

53(-)

Credit Rating Upgrades*
Number of Actions by Moody’s and Standard & Poor’s since January 1st. 2000

23(+)

Credit Rating Net Changes*
Number of Net Actions by Moody’s and Standard & Poor’s since January 1st, 2000

30(=)

Stock Market Performance
Swiss Market Index since January 1st, 2000

-16%

Last Update: August 17th, 2010
For Disclaimer please visit www.visualfinance.ch

*Not adjusted for the new Composition of SMI Companies as per September 18th, 2009, after the Closing Bell (In: Lonza, SGS / Out: Nobel Biocare, Bâloise) and as per June 20th, 2010, after the Closing Bell (In: Transocean / Out: Swiss Life).

Visual Finance - The Power of Arguments